郭磊系广发证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
摘要
第一，7月CPI同比零增长，高于预期的-0.1%（WIND口径）；PPI同比持平前值的-3.6%，低于预期的-3.4%（WIND口径）。按照PPI和CPI分别60%、40%粗略估算的模拟平减指数为-1.44%，略低于前两个月-1.38%，属2024年2月以来最低。本轮价格中枢去年四季度起出现新一轮下降，我们理解可能和同期地方固定资产投资的不足所带来的“供需比”承压有一定关系。7月底政治局会议也明确部署下半年要高质量推动“两重”建设，扩大有效投资。
第二，PPI单月低于市场预期的原因是什么？原因之一是金融市场模型基于高频数据，有时候会存在一定偏离，7
