芦哲李昌萌 刘子博（芦哲系东吴证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
理性看待经济动能转换过程中地产的负增长
Ø 自2017年“三道红线”实施以来，地产及其产业链拉动的增加值占GDP比重开始逐渐回落，尤其是2021年房地产企业经历调整以来，地产及其相关产业链对于经济增长的拉动作用明显减弱。以投入产出表进行相关测算，2024年地产行业拉动的GDP约为13万亿元，占2024年GDP总量的9.6%，较2016年最高时的16.9%回落了近7.3个百分点，较2020年的14.5%也回落了近4.9个百分点。
