熊园、穆仁文（熊园 系国盛证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）
事件：2025年1-6月一般财政收入累计11.56万亿，同比-0.3%（1-5月同比-0.3%）；6月一般财政收入1.89万亿，同比-0.31%（5月同比0.1%）。1-6月一般财政支出累计14.13万亿，同比3.4%（1-5月同比4.2%）；6月一般财政支出2.83万亿，同比0.4%（5月同比2.6%）。
核心观点：上半年财政收支两端均承压，尤其是一般财政收支增速较去年底均回落，结构上中央财政支出明显快于地方，支出重心也向民生相关领域倾斜。6月财政“有喜有忧”，喜在税收收入增速抬升、土地出让收入明显改善、政府性基金支出好转等，忧在非税收入连续2个月负增、一般财政支出明显偏慢、地方财政支出拖累仍
